文 |有风

港股年底热闹了，图达通这家公司通过De-SPAC模式登陆港交所主板，开盘就涨了60%多，市值一下子冲到200亿港元以上。

这事不光是一家公司上市那么简单，背后藏着中国科技企业怎么突破技术难关，又怎么玩转资本市场的故事。

从实验室到港交所，图达通的九年逆袭路

图达通的创始人鲍君威可不是一般人，北大物理系毕业，后来又拿了加州大学伯克利分校的电子工程博士学位。

在百度待过的他，既搞过数据中心硬件加速，又带过自动驾驶事业部的传感器团队。

2016年那年，自动驾驶刚火起来，他拉上光学工程专家李义民一起创业，瞄准了激光雷达这个赛道。

当时激光雷达行业主流都在做905nm光源的产品，图达通偏要走1550nm的技术路线。

这条路难走多了，研发投入大不说，车企还觉得成本太高不买账。

鲍君威带着团队在实验室里熬了无数个通宵，桌上的胃药没断过，就为了把光学设计和信号处理算法打磨到极致。

他总说，难走的路才是少有人走的路，突破了就是别人越不过去的坎。

转机出现在2020年，蔚来发布旗舰车型ET7，宣布搭载图达通的1550nm激光雷达。

为了赶量产，图达通在苏州建了自动化生产线，2022年ET7交付后，公司营收直接暴涨1341%。

这下子，图达通成了全球首个规模量产车规级激光雷达的厂商，也是唯一能大规模量产1550nm产品的公司。

现在他们不光有猎鹰、灵雀、蜂鸟三大产品线，还同时掌握了1550nm和905nm双技术路线。

De-SPAC模式，硬科技企业的资本新路径

图达通上市之路其实挺曲折的，之前试过传统IPO没成。

后来TechStar这个SPAC向他们伸出了橄榄枝。

TechStar是信银资本、清科集团这些机构发起的，2022年底在港交所上市时募了10亿港元。

这种De-SPAC模式说白了就是SPAC上市后，通过合并让私人公司变成上市公司，比传统IPO时间确定、估值透明，成本也可控。

这笔交易复杂得很，光是参与方就一大堆。

TechStar有5个发起人，图达通这边有创始团队、管理团队和十几个早期投资人，还有70个SPAC投资人、三个PIPE投资人。

清科控股的投行团队当了两年的总协调方，团队成员不是在出差就是在打电话，跟所有投资人见了个遍，沟通了上千次才把各方意见统一起来。

最后黄山建投、富策集团这些机构通过PIPE投资了5.53亿港元，给图达通估值117亿港元。

清科集团的倪正东说，这是港交所SPAC制度推出以来最成功的硬科技案例，硬是把资本创新和技术创新捏到了一块儿。

港股市场这些年确实在变，以前基石投资人难找，估值又低，新股上市后还老跌。

现在不一样了，宁德时代、恒瑞医药这些大块头都来了，蜜雪冰城、泡泡玛特这些消费公司也成了港股常客，创新药板块今年更是涨得厉害。

图达通选择这个时候上市，正好赶上了市场情绪回暖。

中国科技资产的价值正在被重新认识，以前说起中国制造，大家想到的都是低端替代。

现在AI领域冒出了DeepSeek这样的黑马，新能源企业从追随者变成了领跑者，半导体和生物医药的创新能力也在提升。

华登国际的黄庆说，现在中国企业的质量是史无前例的好，从微创新到全面开花，整个产业都在升级。

图达通上市这事儿，其实是给硬科技企业指了条路。

创业九年，从实验室走到资本市场，靠的不光是技术硬，还得懂资本运作。

De-SPAC这种模式给那些研发周期长、前期投入大的科技公司提供了新选择。

随着越来越多中国科技企业在港股上市，全球投资者对中国资产的看法也在改变，这可不是简单的情绪修复，而是整个估值体系都在重塑。

港交所门前现在排着长队等着上市的公司不少，图达通开了个好头。

未来几年，随着中国科技企业持续突破技术壁垒，港股很可能会成为全球科技资产配置的重要阵地。

这家激光雷达公司的故事，或许只是中国科技力量崛起的一个缩影。